芙蓉配

在职业方针强监管之下，互金公司的成绩一度被商场看低一线，但从前趣店(QD.US)、360金融(QFIN.US)、拍拍贷(PPDF.US)等上市公司现已用数据打破了这一成见。6月11日，上市刚满一个月的你我贷母公司嘉银金科(JFIN.US)也发布一季度成绩，再次印证了在严监管控增量的大布景下，网贷职业正式进入提质增效、修炼内功的新阶段。

呼应“三降”，自动管控危险

此次发布的财报显现，嘉银金科一季度净收入7.313亿元人民币(单位下同)，同比下降25.6%，环比添加3.0%;运营赢利2.947亿元，同比下降9.5%，环比添加73.2%;净赢利2.542亿元，同比下降10.2%，环比添加56.7%。成绩同比下降、环比添加的背面，其实是网贷职业自2018年全体回调以及职业头部途径削减告贷发放量以及对出借人的鼓励添加所造成的。

告贷发放量削减的背面是以嘉银金科为代表的网贷途径纷繁呼应“三降”的要求，自动下降危险，减缩规划。自上一年四季度以来，监管部门提出并屡次重申压减事务规划、出借人人数、告贷人人数的要求。呼应“三降”，成为了当下最主要的拥抱监管的方向。

关于途径而言，最直接的影响便是促进买卖总额受限。从财报能够看出，嘉银金科积极呼应监管要求，严格执行“三降”方针，一季度促进告贷金额，不管同比仍是环比，均有所下降。期内，公司促进告贷金额65.33亿元，同比下降8.2%，环比下降1%。

在合规的一起为完成事务稳健开展，嘉银金科在人均出借额及人均告贷额方面，均有不同程度添加，详细来看，人均出借额66348元，同比添加37.7%;人均告贷额7225元，同比添加10.3%，确保了运营才能的继续安稳。

现金流数据亮眼，净负债同期收窄

上市后的第一份财报中除了途径的营收情况，嘉银金科更引人重视的是其在财物负债表中令人意外的体现。

从一季度财政数据看，嘉银金科的现金流体现明显提高。到2019年3月末，现金及等价物1.432亿元，期初为0.414亿元，完成了大幅添加。

此外，净负债也从2018年底的16.52亿元收窄至3月底的13.51亿元。尽管公司权益为负，但有必要指出的是，这并不代表资不抵债，因为P2P网贷与银行相似，依托促进出借人资金和告贷人的告贷为生，负债的呈现仅仅因为财政的记账方法。嘉银金科一季度净负债削减阐明债款危险正在下降。

随着风控才能的提高，嘉银金科的财物质量也有所改善，一季度坏账预备及合同财物0.44亿元，同比下降57.8%。

加大研制投入，发力金融科技

嘉银金科首季财报中最大的亮点在于，销售费用大幅下降的一起，研制开销高速添加。拆分运营本钱和费用结构看，营销费用1.71亿元人民币，同比下降29.1%;研制费用0.54亿元人民币，同比添加41.2%。

此外，告贷建议和服务费同比添加39.61%至1.18亿元;坏账预备及合同财物同比削减57.81%至4379.4万元;一般和行政开销同比添加98%至4929万元。归纳之后，嘉银金科一季度总运营本钱和费用同比下降33.6%至4.37亿元。

剖析，营销费用下降，主要是因为投进途径更精准，复投率、复借率高，所以用于获取新客户的费用明显下降。

依照方针引导的方向，网贷途径将来更多承当的是助贷的人物，即把客户流量直接输出给金融机构，为后者供给流量、数据和技能等服务，本质上是流量和金融科技的输出，因而用更低的费用吸引到更多优质用户成为了途径必修的内功。

用户数添加依托途径，对优质用户的挑选则依托风控。一季度，嘉银金科研制费用添加，主要是因为对风控体系的投入添加，为助贷事务的金融科技开展奠定根底。

嘉银金科旗下的“极融”是其在金融科技领域的布局，于2016年10月创立上线，供给大数据风控与线上信贷解决方案等服务。

公司处于康复期，头部途径仍有时机

从职业全体而言，2018年二季度以来，网贷职业迎来了前所未有的大洗牌。到目前为止，职业大环境仍旧趋冷，不合规的网贷途径继续退出，职业规划仍在继续减缩。在这轮加快洗牌的过程中，留存下来的途径有更多的时机添加商场份额。其他在美上市的网贷途径财报也透露出，头部途径都呈现出了添加的态势。

所以，从环比来看，当在职业环境仍然严峻的情况下，嘉银金科实际上现已在逐步康复，营收及赢利均完成环比大幅添加。数据显现，公司本年一季度净赢利较上一年四季度大幅添加57%，净收入和运营赢利别离环比添加3%、73.2%。

事务结构方面，告贷促进服务费收入5.95亿元，仍占收入的大部分，同比削减21.6%;贷后服务费收入7340万元，同比添加27.8%，主要是因为前期告贷添加所带来的累计影响。

总而言之，网贷职业的合规天花板已然呈现，头部途径或许也很难再获得爆发式开展。不过从财报能够看出，嘉银金科在事务总规划小幅下降的情况下，完成了营销费用的大幅减缩，这不失为一条翻开净赢利添加空间的途径。

一起研制费用连续了以往的高投入，阐明继拍拍贷等同类途径之后，嘉银金科也将寻求进一步转型。或许嘉银金科后续成绩的添加空间，以及其在二级商场上能否获得亮眼的体现，将很大程度上取决于其在金融科技领域的研制投入和才能堆集。