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关键词：基金谈论

中心提示：新年期间，美联储召开了2012年初次FOMC会议，下调今明两年通胀、添加和失业率的猜测，上半年评论QE3的预期上升。大成基金以为，QE3的施行具有必定空间，可是全体来看还有很大的不确定性。原因在于，综观相关数据，美国CPI增速处于下行情况，从曩昔的

新年期间，美联储召开了2012 年初次FOMC 会议，下调今明两年通胀、添加和失业率的猜测，上半年评论QE3 的预期上升。大成基金以为，QE3的施行具有必定空间，可是全体来看还有很大的不确定性。原因在于，综观相关数据，美国CPI增速处于下行情况，从曩昔的年化3％左右下降至现在的年化1％-2％，此前，通胀失控一直是美联储推出QE3的心头大患，通胀预期的稳定给施行QE3发明了条件。但与此同时，美联储还得评价美国的全体经济情况，从现在来看，美国四季度GDP大概在2.8％的水平，并且其季度环比是不断添加的；从工作情况看，其劳动力商场情况有所改善，房地产商场或许也将或许正在呈现好转，假如经济好于美联储预期，那么QE3的推出将会推延。而QE3对商场或许发生的影响，大成基金称，相关于QE1、QE2，其对经济的效用是在日益减少的；美国股市自身也是较为老练的商场，QE3的推进效果不会太大。

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国内方面，节后首日高开低走行情，商场估测和节前下降存款准备金的预期失败有关。大成基金以为，央行挑选逆回购替代降准阐明现在管理层还在考量方针放松的节奏，并且假如通胀水平在1 月份呈现上涨趋势，将限制央行方针进一步的放宽。综上所述，现在尚难判别央行在节前最终一周3520亿元的14天逆回购到期后会不会采纳进一步办法，因而需求持续重视央行的后续动作。大成基金称，商场资金面不确定性危险仍然存在，但央行一旦降准，关于商场流动性长时间向好将起到积极效果。

大成基金指出，全体而言，假如方针没有大的调整，本年商场比较平平，估计全年将有小幅正收益，结构性分解持续存在，出资上应逃避出口占比较高的职业，对出资品相对慎重，精选内需生长股——可是因为1季度组织持仓及商场预期较高，消费板块阶段性体现或许不如预期，但契合经济转型的消费股仍然是全年的要点装备种类。