芙蓉配

本文来自微信大众号“屈庆债券论坛”。

近期几个大银行的理财子公司获批开业，理财子公司的诞生进入倒计时。可是理财子公司对许多中小银行而言，仍是海市蜃楼，并不是那么实际。这段时刻我访问了不少中小银行，能深入感受到他们的困惑。当然，现在整个金融职业都处于困惑和焦虑之中。金融职业特别是资管业正在阅历一场供应端的变革，每一个人都需求做好预备。

对中小银行而言，理财子公司并不是那么实际

权且不谈树立理财子公司所需求的条件对中小银行而言较为严厉，开办本钱也不低，批阅排队或许需求很长时刻等等困难。理财子公司的中心是投研团队，是净值产品办理才干，是清算才干等等，这些中小银行都暂时不具备。

实际上，咱们一向在讲，净值型产品的受众就很有限，看看公募基金的产品结构就一望而知。未来的资管职业蛋糕就那么大，你多了，其他的组织就少了。净值型产品的中心竞赛力仍是产品的成绩，和途径没有太多的联络，这也决议了实质上而言，大组织和中小银行其实起点是相同的。但现在看起来，大银行有途径，有薪酬机制，有系统，有系统，这也导致了未来的资管规划必定是渐渐的朝着头部的组织去会集。中小银行在这个环境中的压力可想而知。

当然，不仅仅是资管，金融商场部也有自己的困惑。早几年，金融商场能够做的工作许多，现在监管强化后，事务逐步回归根源，便是债券出资。可是部分的人员配备，投研系统，危险操控，都面对一些困难。

出路在哪里?活跃转型，提高中心竞赛力

假如未来的金融监管的方针是朝着净值化产品展开，那么金融商场事务和资管事务的中心竞赛力仍是投研才干，风控才干。假如说中小银行在途径，途径等方面和大银行有先天的距离，你再怎样尽力都杯水车薪，那么投研才干，风控才干上，中小银行是能够经过尽力来缩小距离的。

(1)投研才干，风控才干不是必定要在北上广深才干做的好。债券商场出资面对的是揭露信息，在信息这么兴旺的年代，不论是大城市，仍是小城市，都对应同一时刻发布的微观数据，咱们的起点是相同的。

债券入门门槛也不高，不是说必定要名校结业，财经类专业才行。许多学数学，物理乃至是生物的也能做的很好。

其实做个债券出资，也并不需求那么深邃的常识。微观和微观数据的剖析才干+财政剖析才干+加减乘除的才干，足够了。

(2)生长的途径看，大银行头寸多，能够经过实盘去练手，买卖员生长的较快。中小银行头寸少，也经不起折腾，可是买卖员的生长能够经过模仿盘去练手。并且大银行岗位是一个萝卜一个坑，专业可是聚集;中小银行的人一专多能，一人挑几个担子，从生长看，也并不是坏事。所以，这是大银行和中小银行的系统决议的，并不必定决议中小银行就不能培育出很好的买卖员。

实际上，债券商场展开到今日，许多展开债券事务较早的中小银行，涌现出许多特别优异的出资司理，这些组织也有很好的债券投研的系统，在商场上有自己的名誉。当然，更多的中小银行，的确面对人员不行，系统不全，领导不太了解债券事务也就不是很支撑等困难。

加强外部协作和沟通，使用外部组织协助树立投研系统

我一向以为，资管新规之后，金融组织之间的协作会从曾经简略的监管套利到更深层次的协作。银行缺投研，咱们有投研。所以我一向比较推重投顾事务。究竟投顾事务中，资金没有出来，不论出资效果怎么，至少不会呈现道德危险。实际上从咱们做投顾事务的经历看，我觉得下面几点比较重要：

(1)投顾的中心是研讨。银行缺的是研讨的系统，投顾的中心是研讨。假如仅仅投顾给银行下单，银行买卖员去履行，那和委外有什么实质的差异?这样银行的出资人员仍是不知道怎样做。所以投顾的实质是研讨，是沟通，是服务。

(2)投顾要讲究“门当户对”。已然投顾是一个归纳的服务，“门当户对”就很重要。投顾究竟倾泻了多少人，多少时刻来服务银行，这和银行自身对投顾的贡献度也是有联络的。或许3-5亿的投顾规划对咱们这种小券商是很重要的，可是对大组织而言贡献度并不高，大组织恐怕很难做到鞠躬尽瘁。

(3)投顾的事务是有生命周期的。一开始，投顾账户肯定是投顾做，银行看和学，第二步应该是投顾和银行一起办理，第三步是银行管，投顾看。到这个时分，投顾事务也就完毕了。假如一个投顾事务一向存续，阐明银行仍是没学到东西，投顾的效果仍是没发挥出来。

当然，投顾事务还有许多细节需求留意，这儿不多说，那些是咱们做投顾事务的心得和经历。假如有爱好的客户能够直接联络咱们。现在江海证券资管出资部现已树立起一套完好的投顾事务的服务形式和规范。咱们的团队从研讨员，出资司理到信评等等都装备完备，也和许多银行展开了投顾事务，未来咱们将持续服务咱们。

归纳而言，尽管中小银行面对许多的困惑和压力，可是仅有的出路也是仅有能够和大组织竞赛的点便是从现在开始，加强内部的团队培育，构建自己的出资买卖的才干。这种才干，假如依托外部组织的协助，会更快的树立起来。