芙蓉配

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成绩概览：

到2018年6月30日止6个月，公司完成营业额185.14亿港元，同比添加40.4%，公司拥有人应占盈余为40.26亿港元，同比添加145.5%，每股根本盈余0.615港元，每股中期股息0.275港元。

2018年上半年，公司水泥、熟料及混凝土的均匀价格别离为每吨391.4港元、每吨327.5港元及每立方米423.5港元，较去年同期别离添加32.9%、32.0%及14.0%。期间，集团产品的均匀价格保持安稳。公司归纳毛利率为39.4%，较去年同期添加9.9%。归纳毛利及毛利率添加首要由于集团产品的价格较去年同期上升所造成的。期间，水泥、熟料及混凝土的毛利率别离为42.3%、37.0%及25.1%，而去年同期则别离为31.0%、23.1%及26.0%。

因应国家鼓舞装配式修建开展，以及结合集团工业链延伸和未来开展需要，装配式修建事务将作为集团未来要点开展的事务之一。集团与深圳市华阳世界工程规划股份有限公司建立合资公司-坐落广东的东莞市润阳联合智造有限公司，集团持有49%的权益。合资公司的混凝土预制构件规划年产能约4万立方米。

Q&A：

Q1、广西商场上半年销量、价格有很大改善，广西的改动及展望？本年三季度及下半年本钱展望？装配式修建盈余指引？

广西量价的上升首要是要点工程建造拉动，协会计算广西本年上半年产量添加9%，估计后期消费量平稳。大湾区规划出来会有活跃影响。

本钱最首要是煤价、电价。归纳电耗在继续下降，本钱可控；煤炭发改委在实施指导价，不会大起大落，估计会相对平稳，不会有大动摇。

集团一向重视危险管控，华润水泥曩昔的事务是水泥与混凝土，首要的危险为土地、应收账款。从国家工业方针、区域工业方针、环保严格要求方面，华润必定要做自己的装配式修建。装配式修建未来会替代混凝土职业，现在才刚刚起步，去做盈余猜测尚早，但未来毛利率肯定会高于混凝土毛利率。

Q2、贵州、山西上半年水泥价格相对其他区域归于平稳，未来价格观点？广东、广西是否还会有其他的产能投入？本钱开支指引中是否有包含骨料的投入？

贵州产能归于严峻过剩区域，一起煤炭本钱也很低，在精准扶贫下价格得到提振一路上扬但过剩的局势没有改动。山西过剩更为严峻，上半年商场需求略有下降，所以价格保持相对平稳，最近由于旱季导致价格受到影响。

两广水泥职业共有四条在建的出产线，到本年年末广东、广西或许各有一条出产线焚烧。别的两条估计在本年年末或下一年年头焚烧，有不确定性。

下半年本钱开支估计8.5亿港元，下一年14亿港元，骨料的项目还在推动中，现已发布的本钱性开支没有包含骨料开支。

Q3、东北水泥价格曩昔跌了许多，然后部分水泥运到海南导致海南水泥价格下来。下半年对水泥价格观点？关于下半年华南水泥需求观点？

东北归于冀东水泥去海南。有两个原因，一是海南环保影响，有一个供货商拿着冀东水泥的水泥去海南；二是旱季影响，整个需求都是下降导致价格跌落。别的也有怄气要素存在。下半年北方区域是26+2，新增了11个省份参加错峰出产，或许在十月份提早进入错峰出产，估计价格不会有很大影响。

华南现在是旱季对价格会有负面影响，但四季度估计会量价齐升。

Q4、本年二季度吨毛利175港元，三季度7-8月吨价格、毛利怎么？怎么看待2019年华南的商场，由于有客户忧虑本年是赢利的最高点？公司现金流富余，是否会添加派息或许收买？

三季度由所以旱季，价格都会有小幅动摇归于正常状况，本钱是相对安稳，所以毛利会有必定影响；四季度是旺季会出现量价齐升。6月份发货量22万吨左右，7-8月份放晴时24-26万吨，量是上升的，价格除掉汇率影响动摇为4-5元之间。

本钱方面，本年的煤炭供给偏紧，上半年全体收购价格为800元，除掉人民币影响收购本钱同比上升5%，不是太多；5、6月份收购价格750-770港元，估计下半年差不多此水平。

大湾区规划估计年末之前出台，本年依然有不少要点项目推出。需求下半年估计不会有太大改动，政府在活跃限制房价但估计未来两年华南区域需求平稳。未来两年对华南区域是有决心的，大湾区规划出台，基建补短板对水泥需求会有提振。

华润水泥的派息率或许是我国水泥职业中最高的公司，并购方面一向在活跃关注。

Q5、怎么看福建商场？混凝土事务撇除水泥之外的毛利动摇仍较大原因，以及混凝土收入中有多少来自集团其他事务？

福建商场本年价格非常好，一是需求旺盛，二是滨海上来的水泥在减量。减量的原因是北方的错峰从本来的三月底推迟到四月底，及环保风暴导致部分水泥厂停产。下半年华东区域的需求仍旧旺盛，海螺的投进有限。本年冬天错峰添加了11个省，本年的影响估计依然在，福建商场的动摇不会非常大。

混凝土的合同周期会影响毛利，水泥的价格不或许会在很短的时间内反应到混凝土上面，别的砂石价格最近一两个月涨了一两倍也不会马上反应到混凝土上面。估计未来几年毛利率仍是会保持在合理的水平。

Q6、装配式修建需求改动？许多省份推出的长租公寓对水泥增量需求影响？怎么看待产能置换？

装配式修建开展趋势，估计未来会替代必定的混凝土职业。公司正在对什么样的水泥更适合装配式修建进行深度讨论。

长租公寓是房地产的一部分，房地产商场假如平稳的话长租公寓对职业不会有特别显着的影响。

现在发生了几起产能置换特别是跨省的产能置换，了解到首要是仍旧建成的项目为了完成合法化实施了产能置换，工信部或许会在本年9月份出台方针，制止产能置换以防构成新的过剩。（供稿/白万剑）