芙蓉配

关于英伟达(NVIDIA)，许多人尤其是游戏爱好者不会生疏，作为占有全球商场70%以上商场份额的显卡规划商，其规划的GeForce显卡一向为游戏爱好者所津津有味。不过英伟达的性感不止于游戏范畴，其在VR、无人驾驶、人工智能范畴的优势位置更是奠定了它在未来科技范畴的领导位置，也正是由于这种原因，最近2年，NVIDIA股价接连飙升，从16美元到70美元，这速度也是一骑绝尘了。

英伟达最近2年股价走势图

英伟达如此走势，让人慨叹，下不了手，不要紧，咱们无妨看看香港的英伟达影子股——柏能集团(1263.HK)，据2015年数据，柏能芯片收购额的52%来自英伟达。

国内重视度最高的显卡系列厂商——柏能集团(01263)

数据来历：中关村在线

能够看出，在2016年上半年十五大抢手显卡产品系列的重视份额中，索泰GTX 970系列以5.1%的重视份额排名榜首，这首要跟GTX 970是显卡界近两年来的销量神话，并且索泰的GTX 970功能可谓市道最高有关，而索泰品牌的具有者正是柏能集团(1263.HK)。

柏能集团是1997年建立，首要事务有三块：

1、显卡制作。包含自有品牌ZOTAC(索泰)、Inno3D(映众)和Manli(万丽)，以及为其他ODM/OEM客户代工出产;

2、EMS事务。首要为ATM体系、POS机等供货商出产产品;

3、PC相关产品。比方：迷你PC和主板。

2016年上半年，公司营收25亿港元，大增20%，一起扭亏为赢，一改从前颓势，靓丽的成绩体现也获得资本商场认可，公司本年以来股价涨幅2倍多。

大涨背面最首要的驱动要素有几点：

其一，公司自有品牌收入20%的增加，增速创多年来新高。公司自有品牌包含ZOTAC(索泰)、Inno3D(映众)和Manli(万丽)，其间索泰是公司最早07年便推出的自我开发的显卡品牌。2016上半年，索泰推出的推出的显卡数量遥遥领先于其他品牌，并且凭借着性价比高的索泰GTX 970系列继续炽热，销量亦继续上升。2016上半年公司自有品牌收入增加20%，占公司营收53%，首要增加区域为我国区域，增幅38%。

上图可知，从产品数量上能够看出，索泰关于产品的区分与定位更为详尽，在市道上同一系列，索泰乃至能推出5款以上的不同产品，给玩家的挑选因而相对较多，再加上Q2 NVIDIA全新高端产品的发布，因而产品数量也较多。

其二，公司OEM代工获得13%的增加。而上一年则由于AMD的订单大幅削减45%，导致基数偏低。

其三，公司个人电脑事务大幅增加45.6%。首要由于公司推出的迷你个人电脑出售大幅上升。

综上可见，公司本年收入、赢利大幅上升，是多种要素共振的成果，其间最首要的是自有品牌索泰销量的大幅增加。这在全球商场显卡销量下滑趋势中，显得尤为不易。数据显现：2016年榜首季度，全球GPU出货量较上一季度下降15%。AMD下降5%，NVIDIA、Intel别离削减15%、17%。而放眼整个独立显卡商场(包含桌面、笔记本)，总出货量环比下降11.2%，同比下降4.35%。NVIDIA方面，其间桌面独显出货增加了2.73%，可是笔记本独显出货大降了34.9%，总的出货量下降了15.1%。在这种大环境下，柏能逆势增加，一方面是涨价的原因，但更重要的是推出性价比超高的热销显卡系列。

本年柏能集团显卡事务的体现将怎么?

上半年，公司获得不错的成绩，许多人忧虑下半年的的体现。据财经得悉，在DIY职业界的各条产品线中，显卡是很老练、很安稳的一条产品线，但却也是一条专业性比较强的产品线，并且显卡领衔全职业的高更新换代节奏，造成了其剧烈的品牌竞赛。2016年5月，NVIDIA正式发布了根据16nm FinFET工艺的GeForce GTX 1080/1070，标志着显卡界进入了暂新的年代，一起，AMD于Q2结尾发布了根据14nm工艺的收款北极星显卡——Radeon RX 480，该款卡商场体现杰出，在短短半个月内销量便已破万，AMD和NVIDIA的新年代显卡大战正式打响。在之后的Q3季度，AMD和NVIDIA又别离发布了2款显卡，将本年的大战引至高潮。之后的Q4季度，AMD和NVIDIA或许不会再有新品发布，因而本年最大的重视度就会集在了Q2和Q3季度。

信任2016年下半年的显卡商场依旧会招引许多目光，各品牌群雄逐鹿的状况也必定愈加精彩。估计新品的上市，柏能下半年显卡事务将继续保持增加，乃至超越预期。

柏能集团(1263.HK)的出资价值安在?

往近了说，游戏商场特别是电子竞技的继续炽热为显卡厂商带来春天。全球博彩研讨公司Newzoo猜测，电子竞技收入(2015年为3.25亿美元)，将以40%的年均复合增加率增加，并在2019年到达11亿美元。电竞的竞赛对手和观众在游戏硬件和软件上的花费比一般玩家多30%。电子竞技的鼓起为GPU制作商(NVIDIA和AMD)及其合作伙伴(栢能集团)带来了商机，由于电子竞技的观看率和参加率进步使更多一般玩家晋级显卡的质量。

往远了说，柏能集团是真实的VR获益股。本年是显现芯片技能换代的一年，A和N都发布了系列新品，之前累积的换代需求将从本年开端开释，而顾客为了将来能够满意VR(VR对PC的显卡要求度更高)，必将挑选至少470以上等级的显卡。现在从显卡销量来看，索泰的销量排在国内前三位。

更重要的是，公司现在市值7.66亿，处于净现金状况，且公司下半年成绩超越上半年，估计下一年7倍估值，具有必定的估值优势。但一起，也应认识到柏能集团毛利率偏低(8—9%)，股票流动性缺乏，因而财经以为，虽然柏能集团是小而性感的英伟达影子股，但关于资金量偏大的童鞋们而言，“切莫贪杯”，可伺机而动，若股价能有必定程度回调，或许有必定出资时机。(文/萧明)