芙蓉配

假如要说2017年教育股体现哪家强，不得不提大地教育（08417）——上市不到5个月现已涨了近2.6倍，领跑港股教育板块。

近来，这支一度让出资者感叹“涨得脱离了地心引力”的教育股发布了2017财年全年成果。不过，与其股价比较，大地教育的成果好像有些惨白，上市的第一份成果单就收益、赢利双双跌落。

数据显现，到2017年3月31日，大地教育的收入为收益2348.1万港元（如无标明，单位下同），同比削减7.4%；该公司拥有人应占溢利265.2万元，同比削减68.4%；每股盈余0.17分，不派息。

大地教育的收益下滑首要是由于成功组织学生升读英国高中的数量削减。据财经了解，作为海外升学参谋组织，大地教育首要为香港本地学生供给参谋服务及组织学生报读海外教育组织供给的升学课程。

一直以来，英国是大地教育最大的商场，在该商场的新升学组织佣钱也是该集团的首要收入来历。谈及英国商场的成果下滑问题，该集团表明，上一年6月的英国脱欧公投让学生对赴英国肄业的安稳性发生忧虑，赴英肄业的需求也因而受到影响。

从大地教育按商场区分的收益数据能够看到，在为其收入奉献较大的商场中（放下纽西兰和其他两个收入较小的商场），仅有来自英国的收入呈现下滑。

但是，在收益下滑不到两位数的情况下，大地教育的净赢利却大幅缩水。对此，该集团的解说是，这首要是上市开支、雇员福利开支添加以及英镑兑港元价值降低等原因所造成的。

据财经了解，2017财年，因英镑兑港元价值降低，大地教育的汇兑亏本为48.2万。而2016年财年，英镑没有大幅价值降低之前，该集团还录得汇兑收益11.2万。别的，该集团的雇员福利开支也较2016财年高出了14.8%。

有意思的是，2014至2016财年，该集团的收入分别为2283.5万港元、2504.4万、2536.7万；撇除上市开支后，公司持有人应占溢利分别为1016万、1097.2万、1219.9万。

虽然上市前几年的成果未见显着增加，却至少还算安稳，若不计上市开支，收益和纯利均未呈现下滑。现在，上市的第一份年报就如此不尽人意，不知道是由于命运欠好，遇上了英国脱欧这只黑天鹅，仍是公司本身的原因。

或许是对低迷的成果早有意料，6月26日，财报发布前的当天交易日，大地教育的股价就跌落了8.97%。27日，大地教育持续下行，盘中一度跌幅达13.64%，创6月以来最大的跌幅。到27日收盘，该股报收于1.22港元，跌7.58%。

（大地教育6月27日分时图）

事实上，在阅历了一轮火箭上涨的行情之后，大地教育股价已安静了近两个月。即便如此，该股现在的股价对应2017财年成果的市盈率依然高达约717.6倍。

在被称为“估值凹地”的港股商场，大地教育的估值能够说是“一朵奇葩”。虽然在港股的创业板，由于股权高度会集，所以次新股暴升几倍乃至十几倍都家常便饭。

大地教育亦有股权过于会集的问题。3月30日时，该集团就曾因而港证监查讯。据大地教育的公告，其控股股东持有13.13亿股股份，占已发行股份75.00%；15名股东合共持有约4.14亿股，相当于已发行股份23.63%；其他股东仅持有约2402万股股份，占已发行股份1.37%。

与那些创业板企业比较，大地教育仍有不一样的当地——其成交量并不算冷清，且每月换手率多在两位数。

据财经了解，大地教育的暴升与今年以来教育职业受资金热捧也有联系。再加上大地教育上市时的市值仅不到6亿，在港股商场，小盘股本就因易炒作，而受资金的偏心。

（大地教育上市以往日K图）

从大地教育的K线走势图能够看到，自3月上旬一轮暴升之后，大地教育一度开端走下坡路。就在震动跌落近一个月时，4月13日黄昏，大地教育发了一纸公告称，公司拟透过一切合法方法及途径，包含但不限于互联网，在我国境内开辟海外留学服务事务，但现在没有就拟议事务方案达到详细条款，亦未就此缔结意向书、体谅备忘录或具法令约束力的协议。

且不说大地教育相关事务后续发展怎么，但教育职业的热度决断被其蹭到。4月18日，该公告发布后的第一个交易日，大地教育即暴升54%。地利、人和加上还懂得蹭热度，大地教育的暴升也就不难解说了。

但在价值出资占主导地位的港股商场，脱离根本面的上涨毕竟有回归价值的一天。大地教育依然需要用成果来说话。

此前，该集团曾在招股书中表明，上市后将经过扩展办事处、增聘数名参谋、开辟新的海外教育组织等方法扩展事务，而且经过加大营销力度、举行大型展览，持续进步品牌知名度和商誉。

眼下，好像留给大地教育的商场空间并不是很大。研究组织Ipsos的材料显现，2011年至2014年，香港海外升学参谋公司就成功组织学生入读英国、澳洲或加拿大相关校园所得总收益在逐年下降，随后在2015年急速上升。该组织估计，这一数据在2016年仍会下降，2017年再度缓慢上升，至2020年达2.4亿，但仍无法回到2011年的收益水平。

与此同时，香港的海外升学参谋商场较为会集，前六大海外升学参谋服务供货商共占有80.9%的商场份额。其间，大地教育排位第六，商场占有率约7.6%，较其前一个竞争对手要少2.1个百分点。而且这一商场已处于老练阶段，要从竞争对手手中争夺商场份额并不是一件简单的工作。

假如大地教育真得能如上述公告所提，扩展内地的海外留学服务事务，或能为其成果找到新的增加点。否则眼下2017财年的成果或许仅仅大地教育成果下滑的开端。在资金的潮水和论题热度退去之后，其从前“脱离地心引力”的股价也将回归根本面价值。