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本文来自微信大众号“阿尔法工场”，作者：市盈君。
即上市首日仅33分钟便打开了涨停板后，重庆农商行(03618)回A股的“悲情”还在连续。11月11日早盘，渝农商行跌破了7.36元的发行价。
而除了渝农商行，近期上市的新股体现也都较为疲弱，不少新股涨幅收敛，即开盘，此外科创板更是相继有几只新股破发，打新收益显着下滑。
近期新股体现较为疲弱，不只一般板块的新股涨幅有所收敛、呈现首日即开板的景象，科创板更是相继有几只新股破发，如昊海生科、久日新材、容百科技等。打新收益全体显着下滑，进一步冲击了新股商场人气。
如半途再无改变，本周将持续迎来7只新股申购。其间大盘股浙商银行（02016）在推延三周后，本周四将正式迎来网上申购。但现在新股一再“暴雷”，今后还能闭着眼打新吗？
01 商场老练的标志？
自2016年信誉申购准则施行以来，在A股上市的新股开市首日都能确定44%无危险收益。
但比较之下，港股商场的新股破发现已是习以为常，据统计，2018年港股商场的新股破发率为78%，首日破发更是常见。
这儿仅以港股上市的银行股为例，2013年上市的重庆银行，IPO首日以6港元的发行价平开后，当天即告“破发”，报于5.98港元。
此外，广州农商行、华夏银行、盛京银行等多家银行H股也长时间处于破发中。数据显现，上述三家银行发行价依次为5.1港元、2.45港元、7.56港元，到11月11日，三者的股价已别离跌至3.68港元，1.15港元、5.20港元，均处于深度破发状况。而从近来的体现来看，现在A股的新股商场也好像有港股化的趋势。
这样的趋势并不古怪，近几年的巨细股灾和各种爆雷事假，让A股商场绝大部分出资者都或多或少踩过雷，这也进一步驱动了A股商场迈向老练。
而且不同以往的是，当时跟着国内股票商场的逐步敞开，外资已成为重要的参与者，而外资最大的出资特色便是喜爱于老练稳健的行业龙头，而且往往能跑出十分优异的成果。
这样的出资理念对国内出资者带来了不小的影响，在必定程度上驱动越来越多的出资者回归理性。
另一方面，最近IPO节奏显着加速，现已从每周一家的频率逐步添加到每周4家，此外还有科创板IPO也在快马加鞭，这使得新股的稀缺性也被进一步下降，新股爆炒逐步降温。在这个布景下，根本面欠安的渝农商行现在的局势也并不意外。
02 浙商银行承压，还敢打新吗？
看A股的长时间趋势，新股的分解在不久的未来已不可避免，现在渝农商行的首日“遇冷”或许便是一个重要的信号，而即将在本周四进行申购的巨无霸——浙商银行(SH:601916)，想必压力十分大。
依据招股说明书，现在浙商银行发行市盈率为9.39倍。而到10月18日，A股银行股最近一个月平均静态市盈率是6.91倍。此外，发行价为4.94元/股，方案发行25.5亿股，是渝农商行的近一倍。
而与浙商银行当时在港股的体现比较，A股的定价相同偏高。到11月11日，浙商银行港股收盘价为4.48元，市盈率为6倍，市净率为0.8倍，与A股浙商银行仍存在价差。
假如再看一下浙商银行本身的根本面状况，其各项数据好像也不太有吸引力。
依据招股书，到2019年6月30日，浙商银行中心一级本钱充足率、一级本钱充足率、本钱充足率别离为8.52%、9.89%、13.32%，已满足银保监会的要求。可是与A股其他34家上市银行比较，浙商银行的三项数据排名处在下流。盈余才能方面的体现则适当不错，本年上半年，浙商银行完成经营收入225.74亿元，同比添加21.39%；完成归母净利润75.28亿元，同比添加16.07%。
但与此同时，浙商银行的财物质量却在下降。2018年6月末至2019年上半年，浙商银行的不良借款率别离为1.14%、1.20%、1.37%。
逾期借款也在添加。到6月末，浙商银行逾期借款135.84亿元，较上年底添加29.33亿元，其间90天以上逾期借款98.25亿元，较上年底添加15.1亿元；新增逾期借款为37.59亿元。此外，证监会还质疑了浙商银行多个问题，逾期借款余额逐年添加，房地产借款占比较高；存续的非保本理财中不满足资管新规的金额较大；与包商银行存在一般授信及收据等事务来往；财物利润率挨近监管红线；向国有四大财物办理公司、浙江省浙商财物办理有限公司等转让不良财物。
现在，浙商银行已两次提示危险。面临渝农商行股价破发以及新股显着降温，当时的新股商场明显现已收到冲击，而现在浙商银行最大的悬念便是上市首日能否以44%的涨幅收盘。
若从A、H股溢价状况来看，浙商银行当时A股发行价相较于H股股价的溢价率为36%，比较之下，渝农商行的溢价率高达95%，明显高于浙商银行，这或许能在其上市首日给予商场更多的决心，究竟A股相关于港股长时间存在必定溢价已是常态。因而，估计浙商银行的上市首秀仍然可以满意，但跟着出资者逐步理性的出资风格，详细后期股价怎么仍是要考虑公司本身的根本面状况。
而关于A股出资者来说，未来的确也不能再采纳以往盲目打新的战略，则需求归纳衡量新股的价值水平、归纳衡量新股的估值状况以及发展前景等要素，再考虑是否采纳新股打新战略。
（修改：张金亮）
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