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本文来自微信大众号“港股大时代”,作者为“沙小漠”,文中观念不代表财经观念。

几年前,呷哺呷哺(00520)刚在香港上市的时分,还没被商场看好。

一人小锅这样的方式,香港的快餐厅我们乐、大快活都有,但也仅仅季节性推出。像呷哺呷哺这样专卖小火锅,又在店面装饰、食材、口味上都没有特别之处,资本商场看不清潜力在哪里。

接下来的几年,呷哺呷哺用自己的开展证明,凭着价格低,做“贫民“的生意,不管是卖叉烧饭仍是小火锅,相同有生路。

在资本商场的认可上,海底捞要比呷哺呷哺走运——上一年营收超百亿,现已做成名符其实的火锅龙头,其他数据在职业中也处于高位。但仍是躲不过资本商场的问题,接下来的潜力在哪?

5次/天,翻台率龙头

在火锅界,海底捞和呷哺呷哺走的是显着不同的两条路。

呷哺呷哺走快餐道路,一人作用打破了火锅的情面外交场景,人工、食材、店面装饰本钱更低,翻台率一般更高;海底捞仍然是传统川味火锅,和小龙坎、晓宇更附近,合适多人集会,各方面本钱更高,顾客一顿饭的时刻也更长。

理论上来说,呷哺呷哺应该在赢利和翻台率上都更有优势。但从海底捞招股书发表的数据看,成果仍是意外的——海底捞的净利率和呷哺呷哺平起平坐,出资报答期和上一年同店出售的增幅上乃至更胜一筹。

曩昔几年,海底捞的翻台率一直在进步,上一年现已到达每天5次,超过了呷哺呷哺。当然,这点与海底捞24小时的超长营业时刻也分不开。

海底捞2012年在新加坡开设首个海外分店,到现在24家海外分店,中式火锅能不能被海外商场承受这个问题上争议不断。从招股书看,海外店的翻台率的确低于国内店,而且2017年呈现下滑,但每天4.4次仍然是职业较高水平。

考虑到现已24小时的营业时刻,和现有门店的排队状况,现在每天5次的翻台率可以说现已是顶峰,究竟以服务为卖点的海底捞,不或许向香港餐厅学习在顶峰时段主动赶人。

那么,接下来便是尽力坚持现有水平吗?海底捞的方案是开发早餐和下午茶,进一步进步非顶峰时段的使用率。至于是什么风格的早餐和下午茶,招股书没有发表更具体的内容,但我有点忧虑,这些仍是不是海底捞拿手的内容?

180-220家新店,脚步太大了吗?

曩昔三年,海底捞的各方面数据都很美观,但更重要的是,接下来的添加空间在哪?

大环境的添加趋势无须赘述。就海底捞而言,餐厅收入的添加,或许提价,或许扩展规划。老实说,和小龙坎、晓宇几个干流川味火锅品牌比,海底捞的口味并不算特别,首要胜在服务和不同分店口味安稳上,这几家的人均消费相若,要让顾客为好服务支付更高的溢价,短期内商场条件或许还没有那么老练;另一方面,火锅传统上并不是在消费链的高端,像香港这样,一顿火锅随意就要吃掉上千块,在内地顾客看来仍是不可理喻的。

不管哪方面来看,一段时刻内,海底捞提价的空间还相对有限,扩展规划或许是更有用的途径。2015和2016年,海底捞每年新增店肆数量都在30多家左右,上一年大幅扩张,新增门店98家,全体收入也随之添加。本年,海底捞方案要再开180-220家新店,这个扩张速度是上一年的两倍多,脚步会不会迈得太快?

海底捞以为自己的开店是根据师徒制,归纳多项要素的决议。但数字反映的是,曩昔两年,新增店肆带来收入的边沿效益现已开端下行。2016年,新增32家店肆对应的收入添加是近20亿元,到了2017年,新增98家店肆对应的添加是不到30亿元,尽管同店收入还在添加,单店收入则在下降。2018年的开店方案假如全盘完成,或许会进一步摊薄单店收入,当然,短期内这并不会改动海底捞持续添加的趋势。

副业创收怎么样?

再来说,外卖火锅和调味品两项副业。

曩昔三年,外卖火锅收入添加较快,上一年收入2.19亿元,近乎翻番,现在60%出售额来自第三方外卖途径。调味料产品相对不温不火,上一年收入微增430万元到3030万元,占总收入的比重只要0.3%。这也不难理解,内地商场堂食不贵,又有火锅外卖这个选项,在家自己煮火锅的需求天然就少,对火锅底料这类调味品的需求也不会太大。火锅底料,却是在海外应该会更有商场。

其他方案新增的收入途径包含在等候区设备主动售货机、推出海底捞啤酒等海底捞品牌产品、出售餐厅同款食物和产品。

这里边,我觉得使用现有1390万会员和每年1亿人次的客流量,推出手机APP出售同款食物/产品或许是最好的主见。究竟,抖音同款现已铺了路,营销效应现已起来,只要让顾客把注意力多放在同款,少放在“吃穷海底捞”这个理想上。

这种消费进程反过来也或许给海底捞带来更多会员,而且从一个会员身上发掘更多赢利。现有的会员准则互动并不多,比方我的会员,除了在点菜前在iPad上登入,我真实不清楚到底有什么用。

至于主动售货机,招股书并没解说里边会放什么产品,但我觉得在等候区有这么多免费的东西时,卖东西的作用或许并不好。放个扭蛋机或许夹娃娃机这种协助我们耗费时刻的设备,或许收入更多。

最终想说,和曩昔这半年多港股上市的餐饮股比起来,海底捞真的是一缕清风。尽管鸡蛋里挑骨头地觉得未来的开展或许还会有些问题,面临的竞赛也很剧烈(连呷哺呷哺也要晋级,旗下凑凑也开端正面竞赛),但短期内,能打败海底捞的或许只要海底捞自己。作为捞粉,仍是期望百亿规划的餐厅能稳稳地做好!

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