芙蓉配

本文来自“Wind”。

香港万得通讯社报导，11月7日清晨，美国芯片巨子高通(QCOM.US)于周三美股盘后发布到9月29日的第四财季财报和2019年全年财年财报。2019财年，高通的营收停止了接连五年下滑的局势，但投资者一直在张望高通能否将其在5G无线技能范畴的领先位置转化为出售增加。

高通发布的成绩尽管糟糕，但尚超出投资者预期，高通股价在盘后上涨约4%。

有一种利好叫下滑没预期那么多

在2019财年，高通总营收为242.73亿美元，较上年同期的226.11亿美元下降7%;按非美国通用会计准则(Non-GAAP)，总营收为193.98亿美元，较上年同期的226.11亿美元下降14%;

净赢利为43.86亿美元，上年同期净亏本为49.64亿美元，同比扭亏。按非美国通用会计准则，净赢利为43.23亿美元，较上年同期的53.43亿美元下降19%;

每股摊薄收益为3.59美元，上年同期每股摊薄亏本为3.39美元;按非美国通用会计准则，每股摊薄收益为3.54美元，较上年同期的3.62美元下降2%;

经营赢利为76.67亿美元，上年同期经营赢利为6.21亿美元，同比增加1135%;按非美国通用会计准则，经营赢利为47.00亿美元，较上年同期的54.99亿美元下降15%;

按部分区分，其间：QCT部分(Qualcomm CDMA Technologies)：第四季度营收为36.11亿美元，较上年的46.47亿美元下滑22%;2019财年营收为146.39亿美元，较上年的172.82亿美元下滑15%;

QTL部分(Qualcomm Technology Licensing)：第四季度营收为11.58亿美元，较上年的11.13亿美元增加4%;2019财年营收为45.91亿美元，较上年的50.42亿美元下滑9%;

到2019财年第四季度末，高通持有的现金、现金等价物以及有价证券总额为123亿美元，上年同期为121亿美元，第三财季末为144亿美元。

很显然，非美国通用会计准则下，高通的成绩更契合投资者直接感官。

高通指出，2019财年第三季度与苹果及其合同制造商达到的宽和协议产生了47亿美元的营收，合每股收益3.23美元，但并未计入其部分成绩。而因为与美国国税局(IRS)达到协议，公司在2019财年第三季度不再承认递延所得税财物，因而产生了25亿美元的税收开销，或每股2.01美元。至于与华为的第二份暂时协议产生了4.5亿美元营收，合每股0.32美元。

蛋糕就那么大

本年10月中旬，华为发布了2019年Q3及前三季度陈述，前三季度累计完成营收6108亿元，同比增加24.4%，其间智能手机发货量1.85亿部(上一年全年是2.06亿部)，同比增加了26%。

因为华为、苹果、三星的高端机型在2018-2019年均未选用高通芯片，且华为在我国内地的扩展出售，导致高通的主力客户(Oppo、Vivo、小米)比例继续下降，而华为在海外丢掉的比例首要利好三星，导致第三方手机芯片商场继续萎缩。这其间，就现已提醒高通的成绩下滑原因。

现在，高通将宝现已押在了2020年。

高通估计，2020财年第一季度营收介于44亿美元至52亿美元之间，较上年同期的48亿美元下降13%至增加7%。高通CEO史蒂夫·莫伦科夫(Steve Mollenkopf)表明：高通现已成功地执行了战略重点：协助推进5G在全球的商业化，完成了一些重要的节点答应协议，并很好地执行了产品路线图。随同2020年5G的加快开展，咱们的技能和创造会令咱们处于十分有利位置。

但有利的位置，投资者怎样解读，却是别的一回事，在巨大的我国商场，华为现已发动Mate30 5G版的出售，这款搜集搭载麒麟990 5G芯片，华为将这颗芯片称为“革命性的腾跃”。而三星也对外宣告了新的 5G 移动处理渠道 Exynos 980，这款芯片同样是一款集成芯片，无需再外挂基带。

但是，搭载高通的5G芯片手机(独立组网)，至少要到2020年下半年才干批量供货。 敏捷翻开的商场，是否能将时机留给那个时候的高通，远景未明。

依据Canalys的我国商场陈述显现，华为第三季度在我国智能手机商场的比例现已达到了42%，同比陡增66%，根本相当于十年前诺基亚在我国商场的霸主位置。

新任CFO上台

与发布2019财报同步，高通公司宣告，其董事会已共同同意录用阿卡什·帕尔希瓦拉(Akash Palkhiwala)为公司执行副总裁兼首席财政官(CFO)。

现在高通的高管变化也是外界重视的焦点。

8月15日，高通CEO史蒂夫·莫伦科夫承受yahoo财经采访，他表明我国的5G布置十分惊人。以往的新科技浪潮，都是由美日韩这些国家引领，我国会晚个5年10年。很显然，这这一误判，直接导致高通处于被迫位置。

现在，高通面对的境况是，高端范畴有华为、三星，而低端范畴，联发科也逆势而上，抢占高通低端比例。据了解，联发科现已挤下高通，成我国大陆企业最大的AP供货商，且估计联发科第4季度出货量将连续第3季度状况坚持增加，联发科AP一般用在中、低端手机中。

中金公司以为，2019年下半年全球及我国智能手机商场，全体将处于4G向5G切换的去库存阶段，第三方芯片商场(包含Oppo、Vivo、小米等)将继续萎缩。手机品牌和相关产业链成绩可能将迎来5G黎明前的“至暗时间”。