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文章简介：华铁应急股票音讯：期权鼓励出炉方针收入提速,点评：方针收入提速：此次鼓励的成绩方针为：21年收入不低于21.35亿元、21-22年累计不低于51.24亿元、21-23年累计不低于93.09亿元、21-24年累计不低于151.68亿元；对应4年收入复合增速约40%。相较而言，公司2018-2020年收入同比增速分别为28%、30%

点评：

方针收入提速：此次鼓励的成绩方针为： 21 年收入不低于21.35 亿元、21-22年累计不低于51.24 亿元、21-23 年累计不低于93.09 亿元、21-24 年累计不低于151.68 亿元；对应4 年收入复合增速约40%。相较而言，公司2018-2020年收入同比增速分别为28%、30%及32%，此次鼓励对未来4 年收入增速指引较以往年份有显着提速，标明办理层判别公司及职业将进入新的开展阶段。

溢价行权，近半职工参加：此次鼓励行权价为10.5 元，较现价溢价约20%，较前120 个交易日均价溢价约35%。股票期权摊销本钱与授权日、颁发日收盘价相关，若以今天收盘价为授权价格，则对应股票21 年-25 年累计股票期权摊销本钱2448 万元；不过，授权日及授权价格没有终究确认，终究期权摊销本钱或有较大变化。此次鼓励初次颁发触及的鼓励方针共812 人（占2020 年期末职工总数的48%），并预留20%份额作为后续人才引入鼓励之用。鼓励规划掩盖广，且溢价行权，表现办理层关于公司战略履行的决心。

既是机会，又有应战：设备运营租借职业有明显的规划效应及先发优势；参阅海外经历，龙头企业强者恒强，且在职业进入途径期后，盈余能力强且现金流杰出。

我国设备运营租借正处在快速开展期，龙头公司尽管能在单一品类占有较高份额，但在全口径工程设备范畴份额仍低；而且，咱们也调查到了设备运营租借职业正从“湿租”向“干租”改变。职业正处跑马圈地阶段，市场份额及收入规划关于公司尤为重要。较高的方针收入对公司运营提出应战：设备运营租借的收入规划与办理财物规划正相关，办理财物规划的快速扩张对公司在运营功率、途径点布局、修理保护团队及供应链、信息化系统建造均提出了更高的要求。

盈余猜测、估值与评级：前期大股东全额认购定增（没有完结），持股份额将进步约7.5%；此次期权收入方针要求高，且行权价格高出现价20%，进一步标明公司办理层关于后续开展有激烈决心。咱们坚决看好设备运营租借赛道Beta，也看好华铁应急的战略履行力及运营功率，前期草根调研已部分验证公司精细化办理水平及运营功率。保持2021 年-2023 年公司归母净利润猜测4.67 亿元、6.49亿元、8.76 亿元。现价对应2021 年动态市盈率约为17x，保持“买入”评级。

危险提示：租金回报率不及预期，财物减值危险，途径布局不及预期。