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文章简介：拓邦股份公司保持“买入”评级,出资主张：拓邦股份是国内抢先的智能操控计划提供商，活跃拓展战略客户、大客户、科创客户三类头部客户。公司事务开展向好，精细化运营降本增效，规划化效应闪现，咱们估计公司2021-2023年净利润6.99亿/9.22亿/11.86亿，EPS分别为0.61元/0.80元/1.03

出资主张：拓邦股份是国内抢先的智能操控计划提供商，活跃拓展“战略客户、大客户、科创客户”三类头部客户。公司事务开展向好，精细化运营降本增效，规划化效应闪现，咱们估计公司2021-2023 年净利润6.99 亿/9.22 亿/11.86 亿，EPS 分别为0.61 元/0.80 元/1.03 元，保持“买入”评级。

公告概要：公司发布2021 年一季报预告，估计2021Q1 归属上市公司股东的净利润2.21 亿元-2.46 亿元，同比添加250%-290%。扣非归母净利润1.42 亿-1.54 亿，同比添加480% -530%。

Q1 成绩添加超预期，继续开辟大客户，商场份额逐渐提高。公司从2020Q3开端接连三个季度成绩快速添加，2021Q1 扣非净利润同比环比均大幅添加，超商场预期。一季度，面临原材料缺少、价格继续上涨及春节假期产能下降的晦气影响，公司管理层提早布局活跃应对，呼应防疫办法，鼓舞职工就地春节，保证了订单的及时交给，完结了一季度成绩高速添加。客户开辟显成效，头部客户份额稳步提高。2020 年公司头部客户数量从2019 年的53 家添加至80 家，收入占比提高至80%，前五大客户营收占比40%。备货战略继续发挥优势，公司强壮的ODM 研制设计才能完结了部份国产代替，有用缓解了供货缺少的压力。惠州工厂顺畅规划投产，供应链本钱优化，集采的份额到达50%以上。立异产品及高附加值产品占比提高。公司持有欧瑞博的股权出资公允价值变化估计将添加公司2021 年年度净利润约9334.70 万元。

三电一协同开展，产能全球化布局。公司构成“三电一”的归纳技能系统，具有业界独有的“智能操控器+高效电机+锂电池”的全体解决计划才能，面向家电、东西、锂电运用及工业四大职业，已成为家电、东西职业智能操控解决计划的领导者，工业、锂电运用职业的立异者。惠州子公司现在是公司珠三角区域首要产能来历，产能安稳扩张，产品品质安稳，出产功率快速提高；宁波运营基地主厂房现已封顶，估计2021 年下半年可以投产运用。杭州产能安稳，2020 年完结销售收入1.6 亿。越南平阳孙公司产能快速提高并已完结部分客户的转产作业，全年完结3 亿以上销售收入，二期有望2021 年底竣工并逐渐开释产能；印度运营中心试出产顺畅且已有部分大客户审厂经过，产能在快速爬坡中。收买研控自动化部分少量股权，加强工业操控方向事务拓展。收买宁辉锂电加快拓展锂电运用商场，以“储能+轻型动力”为首要开展方向，公司可提供电芯、BMS、PACK 全产业链服务。