芙蓉配

本文来自“英为财情Investing”，作者李英维

今年以来，全球饮料巨子可口可乐公司 (KO.US)的股价一向处于挣扎求生的状况，公共卫生事件和约束办法对可口可乐造成了危害，由于公司有一半的出售来自餐厅、食堂、体育馆以及其他户外活动场景中。

并且，可口可乐凭仗本身安稳的2美元每股盈余，一向不被组织出资者喜爱，华尔街此前一向称其为“没有添加”的股票，而许多价值出资者也以为可口可乐现在估值过高，挑选“用脚投票”。

可是，到2021年时，跟着全球经济活动从公共卫生事件中复苏，这家公司的股票或许被轻视了。

可口可乐Q3财报数据：净赢利同比下降33%，未给出全年成绩指引

上星期，可口可乐公司在周四美股盘前发布了到2020年9月27日的第三季度成绩。财报显现，可口可乐Q3季度营收86.52亿美元，同比下降9%；商品出售本钱为34.71亿美元，同比下降8%。出售，一般和行政费用为25.11亿美元，同比下降19%。

别的，可口可乐三季度的运营赢利为22.98亿美元，同比下降8%。本季度运营赢利率为26.6%，上一年同期为26.3%。归母净赢利为17.37亿美元，同比下降33%。摊薄后每股收益0.40美元，同比下降33%。

与此一起，截止至期末，可口可乐持有的现金、现金等价物及短期出资为187.32亿美元。该公司年头至今的运营现金为62亿美元，非公认会计准则下自在现金流为55亿美元。

需求留意的是，可口可乐还表明，受卫生事件影响，现在无法合理估量公司的全年财政和运营效果。

依据相关数据显现，公司上星期股价累计涨0.98%，收报50.52美元。该股从年头至今依然累计跌落8.73%，同期标普500则上涨了7.26%，同期也弱于其竞争对手百事可乐。

华尔街看好可口可乐将于2021年完成巨大复苏

关于可口可乐来说，眼下的状况可谓四面楚歌。除了竞争对手的穷追不舍，还有人们日益改动的消费习气，以及公共卫生事件的影响。可口可乐的CEO正告称，公共卫生事件后，全球经济的复苏进程或许会“步履蹒跚”，欧洲和美国商场的病例激增或许会减缓公司的复苏脚步，这是可口可乐最重要的两个商场。

不过，可口可乐的CEO James Quincey很达观，他以为，公共卫生事件是“短期”问题，人们终究会从头聚在一起，而鉴于饮料职业长时刻活跃开展的趋势和可口可乐作为领导者的低位，公司将会处于有利的低位，将从公共卫生事件复苏中获益。

巴克莱的分析师Lauren Lieberman表明，进入2021年，可口可乐将会呈现巨大的复苏。她指出，可口可乐正在使用这段时刻加速战略革新，这使得公司取得了比公共卫生事件曾经更高的赢利和更快的添加。她对该股的评级是“增持”，方针价为59美元。

瑞信的分析师Kaumil Gajrawala也以为可口可乐在公共卫生事件前现已完成了事务重组，并显现出了添加势头，虽然成绩的改进被推迟了，可是它并未脱离添加轨迹。公司有望在2021年完成每股收益年度添加7-9%的方针。这位分析师给予公司“强于大盘”的评级，方针价为57美元。

此外， Yacktman财物办理公司的出资组合司理Jason Subotky也表明：“在这个紊乱的国际里，可口可乐是境况最好的公司之一。”每股1.64美元的年度股息看起来很安全，并且公司现已接连58年供给股息，未来几年有望持续添加，这让可口可乐的股票充溢吸引力。

一起，摩根士丹利的饮料职业分析师Dara Mohsenian近期也将可口可乐列为“被轻视”的个股，他以为，可口可乐的长时刻添加远景高于同行，在新CEO的领导下，公司具有强壮的定价才能和有利的战略调整，包含添加立异和向全饮料公司改变等。

可口可乐为什么取得喜爱？

需求留意的是，曩昔三年，可口可乐在CEO James Quincey的领导下，现已将其具有的大部分瓶装事务都出售给了特许经销商，现在可口可乐是一种轻本钱、自在现金流充分的商业模式。

与此一起，就像上文说到的，这位CEO期望可口可乐在立异饮料方面愈加斗胆。下一年还将会推出咖啡和酒精苏打水Topo Chico Hard Seltzer。现在，公司具有 Monster Beverage (MNST)20%股份，市值到达90亿美元；此前也现已推出了零糖可口可乐(Coca-Cola Zero Sugar)，这是一种没有卡路里的瘦身饮料，滋味更像一般可乐，而不是健怡可乐，据Beverage Digest的数据，零糖可口可乐近年来销量添加了两位数，但其在美国商场的规划仍只要健怡可乐的三分之一。

公司此前最大最长时刻的应战来自其对碳酸饮料出售的依靠，其碳酸饮料销量占到全体全球饮料销量的近70%。可是，顾客越来越喜爱多样化的饮料，也愈加重视健康。巴克莱的分析师Lieberman表明，糖分高的饮料会遭到应战，低糖和无糖产品正在添加，而零糖可口可乐便是一个很好的比如。可口可乐此前也表明，公司现在45%以上的产品都是低糖或许无糖产品，一起，公司还推出了更小包装的可口可乐，这给可口可乐带来了约两倍的赢利。

别的，强势美元按捺了可口可乐的赢利，外汇改变估计将会对公司2020年的收入发生较高个位数的影响，上一年这一数字曾到达8个百分点。可是假如美元走软，没有什么大公司比可口可乐的获益更大。

（本文修改：孙健一）