芙蓉配

为各大柔性直流输电技能研究和工程供给中心设备的赛晶电力电子（00580），此前在伴随着要害技能通过专家评定和国资入驻影响之际，一度成为商场热议的焦点，那时公司股价也呈现了短期内敏捷翻倍的豪举。

但公司技能优势迟迟未能转化为成绩高添加，订单方面也没有可观数据放出，商场关于赛晶电力的决心开端不坚定，以致于公司股价在2016年底的急速拉升后一向处于宽幅震动中，至今都没有任何发动的痕迹。

一起，赛晶虽然在近来交出了净利增幅并不小的2017年成绩答卷，但公司此前最受重视的柔性直流事务营收却呈现了较大起伏下滑，一起成绩公告中也并没有关于“张北”柔性直流工程（具有里程碑含义的全球首个柔性直流电网工程）的订单音讯，以致于公司股价在放量上涨后当即呈现了回头向下。

可是商场预期一度下降的当下，或许更是赛晶值得重视的时期，因为公司的“张北”订单和要害新技能打破，都仅剩终究一步的承认，待所有事敲定之后或将较大起伏拉升赛晶电力的估值预期。

柔性直流的年代正逐渐接近

在光伏、风电等可再生清洁动力高速开展的现阶段，可再生动力并网、远海风电并网、异步联网等需求正在明显增强，传统输配电技能现已越来越难满意现状。而柔性直流类似于电网中可控的“拦塘坝”，因其有操控电能潮流方向、巨细功用，兼供给无功支撑，使其成为未来输配电技能的大趋势。

而在柔性直流工程的建造中，IGBT 换流阀、直流断路器等中心设备是要害所在，都具有较高的技能门槛，其间柔性换流阀就可占有到工程总本钱的25-30%，可是换流阀中的中心器材IGBT、电容等要害零部件大部分需求依托进口，因而工程建造本钱居高不下。

其实1997年第一条柔性直流工程投运至今，国内逐渐把握了全面工程技能才能，而2017 年 国内成功中标英国“设得兰”岛柔性直流输电工程项目的换流阀供给，更标志国内技能的进一步老练，柔性直流输电工程大面积铺开的日程或正逐渐接近。。

2017年12月14日，国际首个柔性直流电网——“张家口-北京柔性直流电网演示项目”通过了国家核准，该项目总容量将到达9000MW，出资近126.4亿元，其间一期工程现已于2018年2月28日开端开工了。

关于柔性直流中心设备供给商——赛晶电力电子来说，没有大订单证明公司技能价值是商场长久以来的忧虑，因而能否拿下“张北”项目订单对公司是具有重要含义的。

商场决心的逐渐不坚定

此前因中心技能打破与国资入驻影响，商场对赛晶电力的预期现已不低了。了解到，2016年11月初，由南网科研院牵头的“十三五”国家重点研制方案“高压大容量柔性直流输电要害技能研究与工程演示使用”项目通过专家评定。

业内人士表明，柔性直流是我国电网智能化改造的中心技能，现在国家正全力推动。10月22日国际首个200KV柔直断路器(用于舟山五端项目)研制成功，其间的中心器材为赛晶电力电子供给，期间商场更是传出国资行将入驻赛晶的音讯，公司股价在以此为起点的七个买卖日内上涨近40%，之后国资基金和我国恒天集团等国资也的确大手笔进入赛晶。

之后因为迟迟没有看到技能优势转为成绩添加的或许，赛晶股价一向在高位宽幅震动长达一年之久，而在最新的成绩陈述中，好像也没有看到关于柔性直流事务的好音讯。

行情来历：富途证券

2018年3月13日，赛晶电力发布成绩公告称，公司于2017年全年完成11.55亿元人民币（单位下同）营收，同比添加34.8%；毛利同比添加38.8%至4.63亿元，毛利率由38.9%添加至40.1%；终究股东应占纯利同比添加35.5%至1.95亿元，公司也将派发每股3港仙的晚期股息。

了解到，公司营收添加首要因为输配电范畴及工业范畴出售添加，其间输配电出售额达6.91亿元，同比添加25.75%；工业及其他出售额达4.20亿元，同比添加57.95%。而毛利率的进步则是首要依托占比最高的输配电事务，其毛利率从44%进步至48%。

可是输配电收入的添加则是由特高压直流输电事务在支撑着的，柔性直流输电反而下滑近27%，公司表明因为渝鄂直流背靠背工程仅交给了部分订单，而且500千伏柔性直流换流阀、直流断路器，800千伏柔性直流换流阀等新设备研制的订单交给额也较少，因而柔性直流事务营收呈现了较大下滑。公司股价也于3月15日跌落6.18%，于前一买卖日放量上涨3.49%构成鲜明对比。

成绩添加的三重支撑

此刻的赛晶电力，或正迎来成绩改进的要害时期。了解到，公司在“张北”柔直工程项目上现已拿下8亿左右的订单，现在文件现已根本签定结束，达观估量下或能到达10亿订单规划，不久后就会正式公告表态。这比较于公司2013年-2017年拿下的3.6亿订单来说，可以说是有大幅进步。

而公司刚刚试制成功了柔性直流输电电力电子电容器，通过终究的45天耐久性试验后行将用于“张北”项目，这块现全球仅有两家企业可以制作的部件是具有十分高的毛利率，未来将是公司成绩添加的首要来历。

一起，公司还将获益于国产化率进步带来盈余进步。据了解，公司现在关于“张北”项目供给的中心设备中，进口零部件占比仍不低，而国家关于中心设备国产化率进步有必定要求，赛晶表明在2018年已发动5000MW规划的乌东德混合直流输电大项目中，将会供给彻底国产化的相关设备。

这意味着，公司成绩添加方面除了有“张北”项目大额订单，高技能门槛新产品的强力支撑外，还将遭到于国产化率进步的增益作用。因而，待到终究一步彻底敲定的赛晶电力电子，仍具有较强的重视价值。（文/江松华）